稳定币成败启示录之二：香港的唯一出路是打造全球第一的稳定币市场

要破解这一困境，香港可在现有条例下引入分层分类监管，按规模分层：大规模、面向公众的稳定币（如银行或科技巨头发行）可以对资本充足、储备披露与风险领域进行适当的严格管理；小规模、实验性稳定币可在一个相对宽松的“监管沙盒”内先行试水，获豁免或宽松待遇。 更重要的是，强制规定在香港发行的RWA项目，必须以合规的香港稳定币进行募资、交易和清算，将稳定币与香港的"杀手级应用"深度绑定，创造一个强大的"RWA-稳定币"飞轮效应。 常态化的"监管沙盒"让RWA发行平台可以快速试错；分层分类监管为不同类型的RWA和稳定币提供适度的空间；更要积极探索让合规稳定币能与全球DeFi协议交互的"合规封装"方案，让RWA资产获得全球化的流动性。