黄金定价之锚的迁移：从实际利率到央行购金

进入2025年，黄金一路上涨，分别于3月18日、10月8日突破3000美元/盎司、4000美元/盎司，10月20日收于历史高位4294.35美元/盎司。 这一结构性转变的背后，是地缘政治紧张、美国将美元“武器化”、以及美国政府债务持续攀升所引发的对美元信用的深层忧虑。 黄金的角色正从一种金融投资品，重新回归为战略性的货币锚与地缘政治风险对冲工具，标志着全球正步入一个“去美元化”的多元储备时代。