Il paradosso teorico che si apre è lo stesso dei grandi shock petroliferi storici: in linea di principio, una banca centrale non dovrebbe alzare i tassi di fronte a uno shock di offerta energetico, che già di per sé deprime domanda e redditi reali. La perdita è particolarmente dolorosa per chi aveva costruito i cosiddetti steepener, cioè scommesso che i rendimenti a breve sarebbero scesi più di quelli a lungo: questo trade si costruisce sulla premessa di tagli dei tassi a breve, ed è la posizione che ha subito il colpo più violento. In questi giorni, il rendimento del Treasury a due anni ha superato per la prima volta dal 2023 il limite superiore del target Fed, raggiungendo il 3,89% venerdì 20 marzo, mentre il rendimento a cinque anni ha superato il 4% e quello a dieci anni il 4,39%.
Author: Mario Seminerio
Published at: 2026-03-23 08:00:00
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