Quand les détenteurs de la dette publique sont des résidents du pays, comme c’était à peu près le cas à l’époque (mais plus maintenant, puisque les obligations de l’État français sont détenues à plus de 50 % par des non-résidents), que les intérêts de l’emprunt soient payés ou non, la nation ne s’en trouvera ni plus ni moins riche. Pour relancer l’économie, Keynes enseigne dans sa Théorie générale de l’emploi, de l’intérêt et de la monnaie de 1936, qu’un déficit budgétaire déclenché par une hausse des dépenses publiques est le seul moyen de sortir d’une grave dépression économique. L’analyse de l’évolution des déficits publics et de l’épargne privée dans les pays de l’OCDE met toutefois en évidence une équivalence partielle entre eux, qui peut correspondre à l’existence de comportements ricardiens dans une partie de la population en particulier lorsque la dette publique est plus élevée.
Author: Éric Pichet, Professeur et directeur du Mastère Spécialisé Patrimoine et Immobilier, Kedge Business School
Published at: 2025-07-30 14:25:42
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