En la primera, hasta mediados de marzo y desatada sobre todo por la irrupción de DeepSeek, se estaba cotizando el fin de esa excepcionalidad, con un ajuste de las expectativas, valoraciones y posicionamiento inversor, en especial en sus tecnológicas, con fuertes rotaciones desde las bolsas de EEUU hacia las de Europa y China y de los sectores cíclicos a los defensivos, con cierta convergencia en las curvas de tipos de EEUU y la zona euro. Y en las dos últimas sesiones, hemos entrado en una dinámica de mercados "rotos", con ventas forzadas de inversores cortoplacistas cuando saltan sus límites de pérdidas o lo deciden los algoritmos de muchos hedge fund, mientras los potenciales compradores que se guían por los fundamentales se mantienen al margen a la espera de más visibilidad y de una estabilización de las cotizaciones. Las acciones de EEUU han pasado de un PER medio de 22,5 veces hace apenas dos meses a cerca de18,5 veces (aunque basado en un consenso de analistas a 12 meses que probablemente será revisado a la baja), ya muy por debajo del nivel de equilibrio que estimamos dado el robusto crecimiento de los resultados de las empresas tecnológicas y sanitarias.
Author: Roberto Scholtes Ruiz
Published at: 2025-04-07 22:44:00
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